Defence PSU Bharat Electronics (BEL) ने बीते 5 साल में 1,266% रिटर्न दिया है। शेयर हाल में 421 रुपये पर है और मोतीलाल ओसवाल (490 रुपये) तथा च्वाइस ब्रोकिंग (500 रुपये) ने टारगेट दिया है। मौजूदा प्राइस से लक्ष्य तक 16%-19% के अपसाइड की संभावना है।
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बीईएल के ग्रोथ ड्राइवर: ऑर्डर बुक और हालिया प्रोजेक्ट्स
Defence PSU Bharat Electronics के पास एक लाख करोड़ रुपये से अधिक का वर्क ऑर्डर है, जिसमें आर्मी के ‘अतंत शस्त्र’ प्रोजेक्ट के लिए 30,000 करोड़ और हाल के महीनों में कोचीन शिपयार्ड, रेलवे सिग्नल (कवच), आधुनिक इलेक्ट्रोनिक सिस्टम्स, साइबर सुरक्षा, नेवी के हथियार, और कई अपग्रेड के ऑर्डर शामिल हैं। FY26 ऑर्डर पाइपलाइन 57,000 करोड़ रुपये तक आंकी जा रही है, जिसमें अगला बड़ा QRSAM (तीव्र प्रतिक्रिया मिसाइल सिस्टम) अनुबंध 30,000 करोड़ के स्तर पर तय माना जा रहा है। साफ है, BEL की राजस्व एवं प्रॉफिट ग्रोथ की विजिबिलिटी बहुत मजबूत है।
तिमाही नतीजे और वित्तीय स्थिति
Q1 FY26 में BEL ने 5.2% राजस्व ग्रोथ के साथ 4,417 करोड़ रुपये की आय दिखाई, जबकि EBITDA 32% बढ़कर 1,240 करोड़ रुपये और मार्जिन 28% (पहले 22%) रहा। नेट प्रॉफिट 969 करोड़ रुपये रहा, जो सालाना 25% की वृद्धि है। मार्जिन विस्तार, बेहतर मिक्स और कुशल निष्पादन ने वित्तीय मजबूती को सपोर्ट किया। कंपनी का ऑर्डर बैकलॉग 75,000 करोड़ (3.5x TTM) है, जिससे लगातार 3-4 साल की रेवेन्यू ग्रोथ विजिबिलिटी बनती है।
Defence PSU Stock रिटर्न और वैल्यूएशन
पिछले एक साल में BEL का शेयर 55% चढ़ा है, छह महीने में 38% और एक महीने में 6.7% रिटर्न दिया है। बीते 5 साल में 1,266% (13 गुना) मल्टीबैगर रिटर्न से यह डिफेंस थीम का बेंचमार्क स्टॉक बन गया है। हालिया बंद भाव 421 रुपये है और 490-500 रुपये के ब्रोकरेज लक्ष्य दिए गए हैं; मतलब मौजूदा दाम से 16%-19% अधिक की उम्मीद अभिषष्ट है
क्यों हैं ये लक्ष्य—विस्तार, ऑर्डर बुक और अपसाइड
ब्रोकरेज हाउसों का मानना है कि रक्षा क्षेत्र में बढ़ोतरी, बड़े ऑर्डर, R&D निवेश, घरेलू-वैरियंट सिस्टम और निर्यात ग्रोथ के चलते BEL के मुनाफे और रेवेन्यू में बीते वर्षों जैसी ऊंची ग्रोथ बरकरार रह सकती है। हालिया ऑर्डर फ्लो और मेगा प्रोजेक्ट्स BEL को अगले दो साल में डबल डिजिट रेवेन्यू ग्रोथ की ओर ले जा सकते हैं। उच्च ऑर्डर बुक, रिटर्न ऑन इक्विटी और कैश फ्लो प्रोफाइल इसके वैल्यूएशन को सपोर्ट कर रहे हैं।
जोखिम और अस्थिरता
डिफेंस ऑर्डर की सप्लाई, प्रोजेक्ट के डिलीवरी टैमिंग, नीति बदलाव, सप्लाई चेन और बड़ी ऑर्डर बुक की डिलीवरी क्षमता प्रमुख जोखिम हैं। हाल के वर्षों के मार्जिन विस्तार और समय पर डिलीवरी से कंपनी ने भरोसा कायम किया है—पर निवेशकों को ऑर्डर बुक के यथार्थ निष्पादन और ग्रोथ सस्टेनेबिलिटी की प्रगति पर नज़र रखनी होगी।
निष्कर्ष
BEL की ऑर्डर बुक, मेगा प्रोजेक्ट्स और वित्तीय सुदृढ़ता से स्टॉक में 16-19% शॉर्ट–मिडटर्म अपसाइड की संभावना है, हालांकि डिफेंस ऑर्डर डिलीवरी और नीति जोखिमों पर नजर रखना जरूरी है। दीर्घकाल में कंपनी का ग्रोथ आउटलुक डिफेंस, निर्यात और टेक इंनोवेशन की वजह से मजबूत है।
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