HDFC Securities ने Real Estate स्टॉक Sobha Ltd पर Buy रेटिंग बनाए रखते हुए ₹2,459 का टारगेट प्राइस दिया है, जो मौजूदा बाजार भाव ₹1,443 के मुकाबले लगभग 70% की संभावित बढ़त दर्शाता है। ब्रोकरेज का मानना है कि कंपनी का बिजनेस मॉडल, लॉन्च पाइपलाइन और कैश फ्लो विज़िबिलिटी मिलकर शेयर की आगे की यात्रा को सपोर्ट करते हैं। यह आकलन ऐसे समय में आया है जब सेक्टर में निवेशक-चालित मांग सुस्त है, लेकिन क्वालिटी-फोकस्ड ब्रांड्स की पकड़ और मजबूत हो रही है।
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बेंगलुरु Real Estate में बड़ा मार्केट
Q2FY26 में Real Estate कंपनी Sobha की परफॉर्मेंस ने संकेत दिया कि बेंगलुरु मार्केट में ट्रेंड बदल रहा है। कंपनी ने दूसरी तिमाही में साल-दर-साल 61.4% की ग्रोथ दर्ज की और ₹19,030 करोड़ की बिक्री छुई, जो HDFC Securities के ₹16,500 करोड़ के अनुमान से काफी ऊपर रही। बैनरघट्टा प्रोजेक्ट की लॉन्चिंग RERA अप्रूवल में देरी से आगे सरकी, फिर भी कंपनी का तिमाही प्रदर्शन मजबूत बना रहा। इससे साफ है कि मांग उसी उत्पाद में दिख रही है जो समय पर, भरोसेमंद और ब्रांड वैल्यू के साथ आता है।
बेंगलुरु बना ग्रोथ का इंजन
Real Estate कंपनी की कुल तिमाही बिक्री में 69.7% का योगदान अकेले बेंगलुरु मार्केट से रहा, जो लगभग ₹13,264 करोड़ बैठता है। यह शेयर दिखाता है कि शहर में आवासीय मांग का केंद्र अभी भी प्रीमियम और मिड-टू-हाई सेगमेंट पर टिके एंड-यूज़र्स हैं। NCR भी कंपनी के लिए मजबूत उभर रहा है, जिससे भौगोलिक विविधता बेहतर होती है। औसत बिक्री मूल्य ₹13,648 प्रति वर्ग फुट तक रहने का संकेत कंपनी की प्राइसिंग पावर और ब्रांड प्रीमियम को दर्शाता है। जहां सामान्य बाजार में दरें सीमित हैं, Sobha ने गुणवत्ता और डिलीवरी के भरोसे पर उच्च रियलाइजेशन हासिल किया है।
एंड-यूज़र फोकस से बनी सफलता की कहानी
Sobha का लगातार फोकस एंड-यूज़र पर रहा है, यानी ऐसे ग्राहक जो स्वयं रहने या लंबी अवधि के मकसद से खरीदते हैं। इस रणनीति ने Real Estate कंपनी को उस उतार-चढ़ाव से बचाया जो निवेशक-निर्भर मांग में कमी के कारण कई डेवलपर्स झेलते हैं। लचीले भुगतान प्लान, समय पर निर्माण प्रगति और स्पष्ट संचार ने सेल्स वेलोसिटी को बनाए रखा है। परिणामस्वरूप, प्रोजेक्ट-वाइज कलेक्शन बेहतर रहा और वर्किंग कैपिटल पर दबाव सीमित रहा।
₹1 लाख करोड़ के नए प्रोजेक्ट लॉन्च
H2FY26 में कंपनी ₹1 लाख करोड़ से अधिक के प्रोजेक्ट लॉन्च की तैयारी में है। इसके साथ FY26 के लिए प्री-सेल्स का लक्ष्य ₹1 लाख करोड़ के पार रखा गया है। इतनी बड़ी लॉन्च पाइपलाइन से लैंड बैंक का प्रभावी उपयोग होगा और अगले 6–8 क्वार्टर्स के लिए बुकिंग विज़िबिलिटी मजबूत रहेगी। लॉन्च विंडो बड़ी होने से लोकेशन, टिकट साइज और सेगमेंट मिक्स को मौके के अनुसार मैच किया जा सकेगा, जिससे एएसपी और वॉल्यूम दोनों को सपोर्ट मिलेगा।
मज़बूत बैलेंस शीट और फ्री कैश फ्लो बना ताकत
कंपनी की फ्री कैश फ्लो जनरेशन और कलेक्शन डिसिप्लिन बैलेंस शीट को मज़बूत रखते हैं। निर्माण प्रगति के साथ माइलस्टोन-बेस्ड कलेक्शन से कैश कन्वर्ज़न बेहतर होता है और कर्ज निर्भरता को सीमित करने में मदद मिलती है। यही वजह है कि ब्रोकरेज इसे केवल रियल एस्टेट डेवलपर नहीं, बल्कि ब्रांडेड प्रीमियम कम्युनिटी डेवलपर के रूप में देख रहा है। ब्रांड का भरोसा, समय पर डिलीवरी और पोस्ट-हैंडओवर अनुभव कंपनी की दीर्घकालिक क्रेडिबिलिटी को और मजबूत करते हैं।
वैल्यूएशन पर भरोसा और अपसाइड की गुंजाइश
ब्रोकरेज का कहना है कि Sobha का वैल्यूएशन अभी भी आरामदायक दायरे में है। स्थिर कैश फ्लो, मजबूत लॉन्च मोमेंटम और प्राइसिंग पावर के साथ स्टॉक में आगे भी री-रेटिंग की गुंजाइश बनती है। ₹2,459 के लक्ष्य के मुकाबले वर्तमान बाजार भाव पर संभावित 70% अपसाइड का अनुमान इसी आधार पर है। आने वाले क्वार्टर्स में लॉन्च टाइमलाइन, प्री-सेल्स रन-रेट, कलेक्शन एफिशिएंसी और प्रोजेक्ट अप्रूवल्स जैसे संकेतक शेयर की दिशा तय करेंगे।
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